關(guān)于下一家大型創(chuàng)業(yè)公司的原型，你需要知道什么...

　　硅谷正在進(jìn)入新的時(shí)代，游戲規(guī)則正在發(fā)生改變。

　　很多創(chuàng)始人正在重新思考硅谷式的創(chuàng)業(yè)模式是什么。他們正在擁抱更為多樣化的路徑，并嘗試了一種折中的做法——將小企業(yè)的財(cái)務(wù)自制力與硅谷的擴(kuò)張野心結(jié)合起來(lái)。

　　我將這種現(xiàn)象稱為“硅谷小企業(yè)”（Silicon Valley Small Business，簡(jiǎn)稱SVSB），我們將看到更多的SVSB，其中一些將取得重大成果，甚至是可能獲得幾十億美元的勝利。

 

01. 公司的原型

　　雖然傳統(tǒng)中小企業(yè)（SMB）、科技類創(chuàng)業(yè)公司和硅谷小企業(yè)（SVSB）之間存在相似之處，但他們?cè)跇I(yè)務(wù)目標(biāo)、團(tuán)隊(duì)、戰(zhàn)略、融資、運(yùn)營(yíng)模式和最終結(jié)局（或退出策略）等方面的差異決定了彼此的不同。

　　‍1. 傳統(tǒng)小企業(yè)（SMB）

　　我們?cè)谔岬絊MB時(shí)，通常是指本地化的夫妻老婆店或者經(jīng)營(yíng)工作坊的手藝人（比如木匠、攝影師），他們向本地化市場(chǎng)提供明確的產(chǎn)品或服務(wù)。SMB的“所有者”可能缺乏規(guī)范的商業(yè)知識(shí)，但他們了解自己的客戶和細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這些公司保持小規(guī)模狀態(tài)，適度招聘員工以滿足需求。

　　SMB的資本有限，但又擔(dān)心依賴或債務(wù)，可能不愿吸納外部資本。他們的業(yè)務(wù)通常屬于相對(duì)資本密集型（不管是材料、勞動(dòng)力，還是其他方面）。由于利潤(rùn)率較低且營(yíng)運(yùn)資金不足，任何波動(dòng)都是一種風(fēng)險(xiǎn)。此外，創(chuàng)立SMB是為了能長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，不會(huì)考慮退出的問題。在財(cái)務(wù)上，他們可能關(guān)注的資金量是以“萬(wàn)”為單位，而他們的夢(mèng)想是以“百萬(wàn)”為單位。

　　‍2. 傳統(tǒng)的硅谷初創(chuàng)公司（SV Startup）

　　硅谷初創(chuàng)公司因其“創(chuàng)始人”而聞名，他們是一些富有遠(yuǎn)見的早期領(lǐng)導(dǎo)者。他們將新技術(shù)或基于技術(shù)的產(chǎn)品和服務(wù)推向市場(chǎng)，首先服務(wù)一些細(xì)分領(lǐng)域的客戶，然后擴(kuò)展到更大規(guī)模、更分散的市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)公司和大型科技公司的團(tuán)隊(duì)通常擁有嫻熟的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)張不僅是為了支持現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，同時(shí)也是為了釋放和刺激新的增長(zhǎng)。

　　硅谷初創(chuàng)公司經(jīng)典的“事情”是從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)那里籌集風(fēng)險(xiǎn)資金，打造一個(gè)團(tuán)隊(duì)，用幾年時(shí)間去實(shí)現(xiàn)自己的愿景，并希望獲得巨大的退出機(jī)會(huì)。他們做這一切，都是為了獲得財(cái)務(wù)收益和一定的社會(huì)地位。硅谷初創(chuàng)公司的模式就是尋求資本，并期望通過(guò)資本打造高增長(zhǎng)、高資本效率的公司。對(duì)于創(chuàng)始人、投資人和員工而言，成功并非定局，除非實(shí)現(xiàn)一次大規(guī)模的退出。

 

　　‍3. 硅谷小企業(yè)（SVSB）

　　硅谷小企業(yè)（SVSB）是幾種類型的混合體，將小企業(yè)的價(jià)值觀和自制力與大型科技公司的專有技術(shù)與野心交織在一起。

　　a）創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)可能看起來(lái)像一家“傳統(tǒng)的”硅谷初創(chuàng)公司。他們以硅谷的精神、技能和游戲規(guī)則為基礎(chǔ)。但在表面之下，他們又存在不同之處。他們重視自主權(quán)和靈活性。你可能會(huì)看到更多的個(gè)體創(chuàng)業(yè)者和工作室在不斷嘗試。他們?cè)O(shè)想了一系列可能的好結(jié)局——而不是二元的、“不成功便成仁”的模式。曾經(jīng)在高增長(zhǎng)的、VC支持的初創(chuàng)公司工作過(guò)的很多人，現(xiàn)在都在考慮創(chuàng)辦一家SVSB。

　　b）盡可能保持小團(tuán)隊(duì)和快速運(yùn)行。SVSB可以定義為擁有20名或更少的員工（通常少于10名），超過(guò)這個(gè)規(guī)模的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，其運(yùn)營(yíng)模式就會(huì)完全不同——速度更慢、官僚主義更強(qiáng)、利益一致性更差。在這個(gè)閾值之內(nèi)，幾乎不存在等級(jí)制度、人員冗余或純粹的管理角色。一個(gè)精干的小團(tuán)隊(duì)仍然可以創(chuàng)造超出其規(guī)模的影響力。

　　c）他們以增長(zhǎng)為導(dǎo)向，追求高效的規(guī)模化。與傳統(tǒng)小企業(yè)不同的是（并且與人們對(duì)自力更生創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的普遍描述相反），SVSB不只是試圖打造“生活方式”的企業(yè)或適度的被動(dòng)收入流，他們也希望盡可能快速有效地?cái)U(kuò)大規(guī)模。很多SVSB的創(chuàng)始人知道如何擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，而他們的這種愿望將他們與傳統(tǒng)的小企業(yè)區(qū)分開來(lái)。在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，他們注重盈利能力和效率，這又讓他們與傳統(tǒng)的硅谷初創(chuàng)公司有所區(qū)別。

　　d）他們?cè)噲D通過(guò)自力更生來(lái)實(shí)現(xiàn)盈利，而不是依賴風(fēng)險(xiǎn)投資。他們懂風(fēng)險(xiǎn)投資，但并不被其潛在的地位、信號(hào)或穩(wěn)定性所吸引。他們一直自力更生，直到看到與風(fēng)險(xiǎn)投資兼容的跡象?；蛘?，他們可以從親友那里籌集資金或融一輪種子期的資金，但金額不會(huì)太多。投入的資金越少，財(cái)務(wù)回報(bào)的要求就越低。此外，“成功”并不需要實(shí)現(xiàn)十億美元級(jí)別的退出，賺到數(shù)百萬(wàn)也是勝利（數(shù)萬(wàn)美元就可以讓團(tuán)隊(duì)保持運(yùn)轉(zhuǎn)）。

　　重要的是要認(rèn)識(shí)到，這些典型的特征是審慎的運(yùn)營(yíng)方式，而不是僅僅是一個(gè)轉(zhuǎn)瞬即逝的階段性癥狀。否則，人們很容易把每一家處于早期階段的科技創(chuàng)業(yè)公司都視為SVSB。

　　值得注意的是，并非每家SVSB都必須從零開始打造。同樣的團(tuán)隊(duì)原型可以購(gòu)買一家SMB，并利用自身的專有技術(shù)和野心，將其轉(zhuǎn)變?yōu)橐患襍VSB。這種模式下的成熟運(yùn)營(yíng)者知道，最好的SMB會(huì)產(chǎn)生大量的自由現(xiàn)金流，因此，當(dāng)以合理的倍數(shù)（即2-4倍的收入）購(gòu)買并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展后，會(huì)獲得驚人而快速的資本回報(bào)。

　　是自己打造還是購(gòu)買，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)在理念上存在很大的重合。這就是說(shuō)，從零開始打造一家公司與通過(guò)搜尋和收購(gòu)流程所需的興趣和技能存在很大的不同。

 

02. 利好因素

　　那么，為什么我們現(xiàn)在會(huì)看到更多的硅谷小企業(yè)呢？現(xiàn)在出現(xiàn)了一些條件，使得這類原型更加可行，更有說(shuō)服力。

　　‍1. 大型科技公司和資本市場(chǎng)回調(diào)

　　在過(guò)去的一年，資本市場(chǎng)，尤其是科技股遭受了重創(chuàng)。這是SVSB原型的最新、也可以說(shuō)是最大的催化劑。大約2年前，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)還在蓬勃發(fā)展。如今，投資市場(chǎng)已經(jīng)萎縮，估值水平下降，每個(gè)階段的公司的融資都更為困難，公司的盈利能力變得更重要了。與此同時(shí)，大型科技公司還在不斷裁員，這意味著在安全、高薪的工作中“躺著掙錢”的選擇更少了。因此，在風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)低迷的情況下，潛在創(chuàng)業(yè)者擁抱創(chuàng)業(yè)，尤其是以SVSB的方式創(chuàng)業(yè)，損失會(huì)更小。

　　‍2. 技術(shù)成本和復(fù)雜性降低

　　在過(guò)去的幾年里，創(chuàng)立和運(yùn)營(yíng)一家科技公司或一家科技賦能的公司變得非常容易。像AWS（云服務(wù)）和Firebase（開發(fā)平臺(tái)工具）可以讓你以較低的成本擴(kuò)展基礎(chǔ)設(shè)施，而不需要在初始增長(zhǎng)階段進(jìn)行拆除和替換。預(yù)算較少的小型團(tuán)隊(duì)能夠?qū)崿F(xiàn)和處理顯著的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。很多人預(yù)測(cè)，人工智能將會(huì)進(jìn)一步提高效率及降低成本，尤其是在純軟件公司里（設(shè)想每項(xiàng)操作都有人工智能驅(qū)動(dòng)的機(jī)器人或“副駕駛”）。 “人均收入”幾十年來(lái)一直在增長(zhǎng)，這是一個(gè)值得關(guān)注的有趣指標(biāo)，對(duì)于擁有更多技術(shù)優(yōu)勢(shì)的公司來(lái)說(shuō)應(yīng)該會(huì)更加明顯。

　　3. 市場(chǎng)渠道便利化

　　眾多成熟的社交平臺(tái)和可使用的在線渠道能幫助團(tuán)隊(duì)（無(wú)論團(tuán)隊(duì)規(guī)模如何）觸達(dá)目標(biāo)用戶。精明的增長(zhǎng)型營(yíng)銷人員可以快速提高技能，并想出如何以很少甚至免費(fèi)的方式獲取用戶，并在多個(gè)平臺(tái)上反復(fù)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)。市場(chǎng)營(yíng)銷可能變成跟以往那樣——要付費(fèi)獲取的客戶離開，有機(jī)增長(zhǎng)的客戶進(jìn)來(lái)。創(chuàng)建足夠多的品牌病毒模因，你就可以大幅降低CAC（客戶獲取成本）。在內(nèi)容消費(fèi)者是買家、而買家又是最終用戶的領(lǐng)域是最有價(jià)值的。

　　4. 風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)?；馁€注幻滅

　　我們已經(jīng)看到有前景的創(chuàng)業(yè)公司連接快速地籌集大筆風(fēng)險(xiǎn)投資，然而卻未能達(dá)到預(yù)期。他們的產(chǎn)品市場(chǎng)契合度（PMF）并不像預(yù)期的那樣強(qiáng)大、持久、盈利或經(jīng)得起考驗(yàn)。創(chuàng)始人和投資人都在默默思考，他們是否真的是一筆可實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)?；馁€注。在這種不確定性中，越來(lái)越多的創(chuàng)業(yè)者開始考慮替代路徑，以更可預(yù)測(cè)的方式創(chuàng)造財(cái)富。打造一家價(jià)值1,000 萬(wàn)美元甚至1億美元的公司，對(duì)SVSB來(lái)說(shuō)是“成功的”，感覺比打造一家盈利的“十角獸”公司、并在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)退出更容易實(shí)現(xiàn)。

　　5. 降低社會(huì)機(jī)會(huì)成本

　　“不做某事”的機(jī)會(huì)成本可能表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)上、教育上，甚至是社會(huì)上——比如地位、身份和社區(qū)。與兩年前、五年前或十年前相比，經(jīng)營(yíng)一家由風(fēng)險(xiǎn)投資支持的初創(chuàng)公司所帶來(lái)的社會(huì)效益似乎相對(duì)較少。讓我感到震驚的是，即使對(duì)于初創(chuàng)公司IPO，其宣傳效應(yīng)也轉(zhuǎn)瞬即逝。正如大學(xué)輟學(xué)已經(jīng)不再是創(chuàng)始人的恥辱一樣，選擇放棄典型的硅谷初創(chuàng)公司之路也將不再是創(chuàng)始人的恥辱。

　　很顯然，SVSB的理念非常適合經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，但我預(yù)計(jì)這些高層次的利好因素甚至?xí)掷m(xù)到市場(chǎng)周期之后。就像遠(yuǎn)程工作的模式會(huì)在新冠疫情之后會(huì)繼續(xù)持續(xù)下去一樣，SVSB模式的采用也會(huì)在這個(gè)周期之后持續(xù)下去。一旦創(chuàng)業(yè)者/運(yùn)營(yíng)者體驗(yàn)到好處并分享他們的故事，SVSB就應(yīng)該成為創(chuàng)業(yè)公司生態(tài)系統(tǒng)的主要模式。

03. 路徑

　　以SVSB模式創(chuàng)立的公司，可以永遠(yuǎn)保持SVSB模式——要么繼續(xù)作為盈利的私有公司運(yùn)營(yíng)，要么考慮出售。當(dāng)可以看到快速增長(zhǎng)并提高期望值時(shí)，SVSB也可以演變成傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資支持的創(chuàng)業(yè)公司。如果不了解內(nèi)部情況，就很難發(fā)現(xiàn)真正的SVSB，但是一點(diǎn)透明度有助于模式匹配。

　　在SVSB模式中，我看到了幾種融資路徑：無(wú)融資、最低額融資和延遲融資。為了理解其中的差異，我們可以看看幾家SVSB的路徑：

 

　　1. 無(wú)融資

　　2022年夏天，作為一款面向青少年消費(fèi)者的社交App，Gas僅有四名核心團(tuán)隊(duì)成員。到當(dāng)年年底，它的下載量超過(guò)了1,000萬(wàn)，銷售額達(dá)到600萬(wàn)美元，據(jù)說(shuō)沒有任何外部融資。2023年1月，Discord宣布將收購(gòu)Gas及其團(tuán)隊(duì)，價(jià)格預(yù)計(jì)在4,000萬(wàn)到1億美元之間。另一個(gè)最近的案例是B2B領(lǐng)域的Formswift，據(jù)報(bào)道，2022年12月，在被Dropbox以9,500萬(wàn)美元收購(gòu)之前，F(xiàn)ormswift沒有獲得過(guò)任何的外部融資。沒有外部利益相關(guān)方的精益團(tuán)隊(duì)，理所當(dāng)然地成為有吸引力的收購(gòu)目標(biāo)。

　　2. 最低額融資及延遲融資

　　Calendly是一個(gè)專業(yè)用戶日程安排工具，成立于2013年，最初是創(chuàng)始人通過(guò)個(gè)人存款啟動(dòng)的，然后在當(dāng)年的晚些時(shí)候出于需要，籌集了50萬(wàn)美元的種子資金。直到新冠疫情大期間實(shí)現(xiàn)了爆炸性增長(zhǎng)，公司才再次融資（2020年的收入為7,000萬(wàn)美元）。2021年，公司宣布了3.5億美元的B輪融資。GitHub和Braintree Payment是另外兩個(gè)大獲成功的創(chuàng)業(yè)公司的例子，它們?cè)谠缙诙紝⒗麧?rùn)放在首位，在最初的幾年推遲接受外部資金。

　　在實(shí)操上的借鑒意義是，創(chuàng)業(yè)公司在從“0到1”階段（甚至可能從“1到2”階段）可以像SVSB一樣運(yùn)作。在這一點(diǎn)上，團(tuán)隊(duì)必須問問自己，下一輪的風(fēng)險(xiǎn)投資是否會(huì)給他們的增長(zhǎng)帶來(lái)足夠的動(dòng)力，足以證明放棄SVSB路徑是合理的。

　　公司發(fā)展的階段越晚，創(chuàng)始人就越能評(píng)估其"獨(dú)角獸"/"十角獸"的潛力，從而決定是否為從“2到n”階段籌集更多外部資金。這種做法與那些在第一天就獲得大量風(fēng)險(xiǎn)投資資金，并被鎖定在追求“風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)?；?rdquo;回報(bào)的創(chuàng)業(yè)公司形成鮮明對(duì)比，后者通常還會(huì)給公司造成損害。

　　當(dāng)然，有些公司類型之間的一些轉(zhuǎn)換（從SVSB到傳統(tǒng)硅谷初創(chuàng)公司）會(huì)有效，而有些則會(huì)無(wú)效。能說(shuō)明問題的是，在獲得風(fēng)險(xiǎn)投資支持并最終失敗公司中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)很多公司如果以SVSB的形式運(yùn)營(yíng)，可能會(huì)發(fā)展得很好。

 

04. 投資人

　　目前硅谷的投資生態(tài)系統(tǒng)在很大程度上是按照“一刀切”的模式在運(yùn)行。公平地說(shuō)，簡(jiǎn)化投資架構(gòu)一直是這個(gè)行業(yè)的一個(gè)特點(diǎn)，而不是缺陷。但這也忽略了像SVSB這樣的非傳統(tǒng)的商業(yè)路徑。

　　因此，SVSB面臨的根本問題是“誰(shuí)來(lái)投資？”傳統(tǒng)的、機(jī)構(gòu)化的風(fēng)險(xiǎn)投資生態(tài)系統(tǒng)能否為SVSB服務(wù)，或者我們是否需要一個(gè)完全不同的架構(gòu)？有幾件事需要考慮：

　　1. 最低限度資金需求：

　　SVSB并不尋求大額的外部資金，但可能需要早期投資，用于三個(gè)方面：團(tuán)隊(duì)、技術(shù)和市場(chǎng)進(jìn)入（GTM）實(shí)驗(yàn)。公司希望在一段時(shí)間內(nèi)（如12至24個(gè)月）不斷嘗試，以打造一家可盈利的公司，而不是追求高速增長(zhǎng)。同時(shí)，團(tuán)隊(duì)必須謹(jǐn)慎，不要引入過(guò)多的外部資本及提高對(duì)回報(bào)的期望值。否則，可能會(huì)使他們“失去”打造中小型企業(yè)的選項(xiàng)。

　　2. 非冪律（Law of Power）回報(bào)：

　　根據(jù)彼得·蒂爾（Peter Thiel）的說(shuō)法，“一只成功基金里回報(bào)最好一筆投資能獲得等于或超過(guò)基金所有其他投資回報(bào)的總和（冪律）。”投資人希望所投資的公司能夠憑一己之力讓他們的基金收回全部成本。但如果你打算投資SVSB，那就必須接受非冪律回報(bào)（即健康的倍數(shù)），"十角獸"數(shù)量更少。你還必須有耐心，并為更長(zhǎng)的時(shí)間跨度做好準(zhǔn)備。利潤(rùn)優(yōu)先的模式可能會(huì)導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩。誰(shuí)最適合支持這種類型的投資交易？天使投資人、加速器以及小型早期風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

　　3. 投資回報(bào)：

　　如果SVSB退出緩慢，或從未出現(xiàn)過(guò)流動(dòng)性事件，那發(fā)生怎么樣？你需要一種方法來(lái)進(jìn)行收益分配。但是，采取債權(quán)模式或基于收入分成的模式對(duì)創(chuàng)始人和他們的公司都有不利的影響。一個(gè)更好的讓公司創(chuàng)建者與投資人保持利益一致的選擇是“利潤(rùn)分成+固定回報(bào)倍數(shù)上限”的模式。換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，如果一家SVSB想轉(zhuǎn)變?yōu)閭鹘y(tǒng)的硅谷初創(chuàng)公司，并籌集大量外部資金，會(huì)發(fā)生什么？你要能夠?qū)⒐井?dāng)前的投資人轉(zhuǎn)化為股權(quán)持有人。實(shí)操中，有一些獨(dú)特的方法，比如淡定基金模式（Calm Fund）（參見此文）。

　　4. 天使投資人的作用：

　　“典型的”天使投資人是一些成功的企業(yè)家和高凈值個(gè)人，他們用自己的錢下注。但在過(guò)去的十年，我們看到天使投資更多的轉(zhuǎn)向基金架構(gòu)。在一個(gè)擁有更多SVSB的世界里，典型的天使投資人原型可能會(huì)重新出現(xiàn)在投資生態(tài)系統(tǒng)的中心。此外，SVSB還可以吸引越來(lái)越多的新型天使投資人——那些投資額較少、甚至極少的投資人。

　　當(dāng)前，SVSB的理想投資人支持非確定性路徑——這意味著要么獲得概率低的巨額回報(bào)，要么獲得高概率的適度回報(bào)。在短期內(nèi)，傳統(tǒng)的硅谷投資人可能會(huì)繼續(xù)給“優(yōu)秀”的SVSB提供資金，因?yàn)?，仍然有機(jī)會(huì)獲得冪律回報(bào)。

　　綜上所述，不可否認(rèn)的是SVSB的融資可能有點(diǎn)復(fù)雜。但我相信，找到“合適”的經(jīng)濟(jì)架構(gòu)模型并不難，難的是將其簡(jiǎn)單化和標(biāo)準(zhǔn)化，這樣公司創(chuàng)始人和基金的出資（LP）都能信任。

 

05. 樂觀主義

　　如果你現(xiàn)在正在創(chuàng)辦一家公司，或者你正處于打造公司的早期階段，可以考慮一下硅谷小企業(yè)（SVSB）之路。雖然它可能并不適用于所有產(chǎn)品或行業(yè)，但這種模式可以真正為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)服務(wù)，并且適用于任何市場(chǎng)環(huán)境。

　　需要明確的是，我并不是說(shuō)典型的硅谷初創(chuàng)公司的路徑不好——有很多非常好的理由來(lái)籌集風(fēng)險(xiǎn)資本，并延續(xù)我們過(guò)去十年所看到的劇本。SVSB只是一種在公共話語(yǔ)之外引起共鳴的另一種路徑。正如一位初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人在回應(yīng)我最初的論點(diǎn)時(shí)所說(shuō)的：“新游戲，新規(guī)則。”

　　我相信下一代的創(chuàng)始人（無(wú)論是初次創(chuàng)業(yè)者還是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者）將會(huì)在他們創(chuàng)建的公司中反映這一點(diǎn)。今年我們將會(huì)看到更多的SVSB崛起，一些新的成功案例將會(huì)出現(xiàn)。而且我樂觀地認(rèn)為，隨著這種原型進(jìn)入科技文化主流，創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)也將適應(yīng)并為其服務(wù)。